尽管如此， 巴菲特和 伯克希尔 哈撒韦公司一直 试图避免需要大量保证金的 衍生品交易。


  巴菲特在2012年对股东说/市场总是会 超出你们的 预期我们 无意将伯克希尔 置于突如其来的风险之中，因为金融世界可能因为一则消息而瞬间 陷入糟糕的境地。


  /如果您 在过去五到十年内通过使用某项 策略始终 表现出色，那么您很难 意识到该策略 可能是错误的，即使失败一两年后，大多数人仍会继续相信并使用它，受沉没成本，个人声誉和心理因素影响。


  如果您过去使用的策略在内部和外部环境发生更改后 失败了，那么这种持续的遵从性被称为“路径依赖”。


  并且，如果您所使用的策略从长远来看仍然是有效的，但是存在高 利润率和低利润率的循环，那么这种情况称为“ 均值回归”。


  因此，所有问题仍然 归结到策略本身。


  那么，有没有一种策略在过去的五到十年中奏效，并且可能会长期失败？ 这个问题的答案是肯定的。


  冲基金杜肯资本的创始人德鲁肯米勒(StanleyDruckenmiller)：美联储正在玩火 经济复苏势头强劲， 财政政策出现过度迹象美国经济已恢复到 衰退前的国内生产总值水平，失业率仅在六个月内就恢复了最初 大流行时的70%，是典型衰退时期的四倍。


  正常情况下，在经济复苏的这个阶段，美联储会计划首次 加息。


  这一次，美联储告诉市场，首次加息将在32个月后进行，比正常情况 晚了两年半。


  不仅经济复苏以创纪录的速度发生，财政政策的过度 也已显露出来。


  由于政府的直接转移，消费者前所未有地消费，建筑业蓬勃发展，劳动力短缺无处不在。


  紧急情况已经过去了通货膨胀已经达到历史平均水平。


   40年前，经济学家坚决反对价格控制。


  然而，美联储经常扭曲 最重要的长期 利率价格。


  这种行为对整体经济和美联储本身都是有风险的。